49¸í¿¡°Ô¸¸ ¹ß¼ÛµÈ ÃÊ´ëÀå - ³ëºí·¹½º´åÄÄ

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  • 2018-05-03

49¸í¿¡°Ô¸¸ ¹ß¼ÛµÈ ÃÊ´ëÀå

½´ÆÛ¸®Ä¡µéÀÇ ÀüÀ¯¹°ÀÌ´ø ÇìÁöÆݵ尡 º®À» Çã¹°±â ½ÃÀÛÇß´Ù.

49Àο¡°Ô¸¸ Çã¶ôµÈ ÃÊ´ëÀå, Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵå ÅõÀÚÇϱâ
±Û·Î¹ú ÀÚ±Ý È帧ºÎÅÍ °¡»óÈ­Æó ÅõÀÚ±îÁö ´Ù¾çÇÑ °í±Þ Á¤º¸(?)µéÀÌ ¿À°£´Ù´Â °­³²À» Áß½ÉÀ¸·Î Çü¼ºµÈ »ç±³ ¸ðÀÓÀº ±ÝÀ¶ÅõÀÚ¾÷°è¿¡ ºüÁöÁö ¾Ê´Â °¡½Ê°Å¸®´Ù. ½ÇÁ¦ °­³²ÀÇ ¸î¸î ¾ÆÆÄÆ® ´ÜÁö¿Í PB¼¾Å͸¦ Áß½ÉÀ¸·Î Çü¼ºµÇ´Â Ä¿¹Â´ÏƼ´Â ´Ü¼øÇÑ ¸ðÀÓÀ» ³Ñ¾î ¡®Æݵ塯·Î ¹ßÀüÇϱ⵵ ÇÑ´Ù. ¼Ò¼ö Á¤¿¹·Î ¸ðÀÎ ºÎÀÚµéÀº °Å¾×ÀÇ ÀÚ±ÝÀ¸·Î ÀϹÝÀÎÀÌ ½±°Ô Á¢±ÙÇÒ ¼ö ¾ø´Â ºñ»óÀå ÁֽĿ¡ º£ÆÃÇϰųª µµ½É ÇѺ¹ÆÇÀÇ ¾ËÂ¥¹è±â ºôµùÀ» ¸Å¼öÇØ °øµ¿ °Ç¹°ÁÖ°¡ µÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ¸î ³â ÀüºÎÅÍ °­³² »ç¸ðµéÀÇ »ç¶ûÀ» ÇÑ ¸ö¿¡ ¹Þ°í ÀÖ´Ù´Â ¡®»ç¸ðÆݵ塯 À̾߱â´Ù.

ÃÖ¼Ò ÀÚ±Ý 1¾ï~3¾ï ¿ø, ÀÚ±Ý À־ ÃÊ´ë¹ÞÁö ¸øÇÒ ¼öµµ
ÅõÀÚ ¸ñÀû¿¡ µû¶ó ´Ù¾çÇÑ »ç¸ðÆݵ尡 ÀÖÁö¸¸ ±×Áß ½´ÆÛ¸®Ä¡¿¡°Ô °¢±¤¹Þ´Â »óÇ°Àº ÇìÁöÆݵå(hedge fund, Àü¹® ÅõÀÚÇü »ç¸ðÆݵå)´Ù. À§Çè¿¡ ´ëºñÇØ ¡®¿ïŸ¸®¸¦ Ä£(hedge) Æݵ塯¶ó´Â ÀǹÌÀÇ ÇìÁöÆݵå´Â ½ÃÀå »óȲ¿¡ °ü°è¾øÀÌ ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ¡®Àý´ë ¼öÀÍ¡¯À» ÁÖ´Â °ÍÀ» ¸ñÇ¥·Î ÇÑ´Ù. ½´ÆÛ¸®Ä¡ÀÇ °Å±ÝÀÌ ¿À°¡´Â ¸¸Å­ À̸¦ ¿î¿ëÇÏ´Â Æݵå¸Å´ÏÀúµµ ±×¾ß¸»·Î ½ºÅ¸µéÀÌ´Ù. Á¶Áö ¼Ò·Î½º, Á¸ Æú½¼ µîÀº ÅõÀÚ¿¡ °ü½ÉÀÌ ÀÖ´Â »ç¶÷À̶ó¸é ÇÑ ¹øÂë µé¾îºÃÀ», ÇìÁöÆÝµå ´ëºÎµéÀÇ À̸§ÀÌ´Ù. ¼ö½ÊÁ¶¿¡¼­ ¼ö¹éÁ¶ ¿øÀÇ ÀÚ±ÝÀÌ ¸ô¸®´Â ±¹³»¿Ü ÇìÁöÆݵå¾÷°è¿¡´Â ±×¾ß¸»·Î ¡®¼±¼ö¡¯µéÀÌ ¸ð¿©µç´Ù. ÀÌ·¸°Ô ÅõÀÚ¾÷°è ±â¸°¾ÆµéÀÌ ¸ð¿© °Å±ÝÀ» ¿î¿ëÇÏ´Â ÃÖ°í ÇìÁöÆݵ忡 ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¸é ÁÁ°ÚÁö¸¸ ´©±¸¿¡°Ô³ª ¡®ÃÊ´ëÀ塯ÀÌ ¹ßºÎµÇÁö´Â ¾Ê´Â´Ù. ¹ýÀûÀ¸·Î 49¸í¿¡°Ô¸¸ ±ÇÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÆݵåÀÎ ¸¸Å­ Á¦ÇÑµÈ »ç¶÷¿¡°Ô¸¸ ±âȸ°¡ ÁÖ¾îÁö°í »ó´ëÀûÀ¸·Î Å« ÅõÀÚ±ÝÀ» ¹Þ´Â´Ù. ¼Ò¼öÀÇ °ÅºÎ¿Í ±â°üÅõÀÚ°¡µéÀÇ ½ÃÀåÀ¸·Î ÀÎ½ÄµÈ ¸¸Å­ ¾ÆÁ÷±îÁö Àý´ë ´Ù¼ö°¡ ÇìÁöÆݵåÀÇ Á¸ÀçÁ¶Â÷ ¸ð¸£°í ÀÖ´Â ½ÇÁ¤ÀÌ´Ù. °³ÀÎ ÅõÀÚÀÚ°¡ Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵ忡 Á÷Á¢ °¡ÀÔÇϱâ À§ÇØ ³ª¼¹´Ù¸é ¸ÕÀú ÃÖ¼Ò ÅõÀÚ±Ý ÇãµéÀ» ³Ñ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ÇöÀç ÃÖ¼Ò °¡ÀÔ ±Ý¾×Àº 1¾ï ¿ø(·¹¹ö¸®Áö ºñÀ² 200% À̳»ÀÎ Æݵå) ³»Áö 3¾ï ¿ø(·¹¹ö¸®Áö ºñÀ² 200% ÀÌ»óÀÎ Æݵå)ÀÌ´Ù. ¸» ±×´ë·Î ÃÖ¼Ò ±Ý¾×ÀÌ¸ç ½ÇÅõÀÚ±ÝÀº °³ÀÎÀÌ ¼ö½Ê¾ï¿¡¼­ ¼ö¹é¾ï ¿øÀ» º£ÆÃÇÏ´Â °æ¿ìµµ Çã´ÙÇÏ´Ù. Çѱ¹¸¸ÀÇ Á¦¾àÀº ¾Æ´Ï´Ù. ¹Ì±¹Àº °³ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ ÀÚ°Ý Á¶°ÇÀ» ´õ ±î´Ù·Ó°Ô Àû¿ëÇÑ´Ù. ÀÌ ÀÚ°Ý Á¶°ÇÀ» ¸¸Á·½ÃÅ°´Â ÅõÀÚÀÚ¸¦ ¡®Àû°Ý ÅõÀÚÀÚ(accredited investor)¡¯¶ó Çϴµ¥, ¿¬ ¼öÀÔÀÌ 20¸¸ ´Þ·¯(¾à 2¾ï2000¸¸ ¿ø) ÀÌ»óÀ̰ųª »ì°í ÀÖ´Â ÁýÀ» Á¦¿ÜÇÑ ÀÚ»êÀÌ 100¸¸ ´Þ·¯(¾à 11¾ï ¿ø) ÀÌ»óÀÎ °æ¿ì·Î ÇÑÁ¤ÇÑ´Ù. ¿¬ ¼öÀÔ±îÁö Á¶°Ç¿¡ ³ÖÀº ÀÌÀ¯´Â ÇìÁöÆݵå ÅõÀÚ·Î ¼Õ½ÇÀ» ºÁµµ »ç´Â µ¥ ÀüÇô ÁöÀåÀÌ ¾øÀ» ¸¸ÇÑ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ÇÏ°Ú´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÏ¹Ý °ø¸ðÆݵ忡 ºñÇØ ºñ½Ñ ¼ö¼ö·áµµ °³ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ °æ¿ì ½É¸®Àû º®ÀÌ ÀÖ´Ù. ÇìÁöÆÝµå ¼ö¼ö·á´Â Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ³·¾ÆÁö°í ÀÖ´Â Ãß¼¼Áö¸¸ Åë»ó 2%ÀÇ ¿î¿ë ¼ö¼ö·á¿Í 20%ÀÇ ¼º°ú ¼ö¼ö·á¸¦ ÁöºÒÇØ¾ß ÇÑ´Ù.











¼±¼öµé¸¸ ¾Æ´Â ¿î¿ë ¹æ½Ä
ÇìÁöÆݵå¶ó´Â ¿ë¾î´Â ¡®¾ç´Ù¸® °ÉÄ¡´Ù¡¯¶ó´Â ¼Ó¾î¿¡¼­ À¯·¡Çß´Ù´Â ¼³ÀÌ ÀÖ´Ù. À§Çè ¿ä¼Ò¸¦ ¿©·¯ °÷¿¡ ºÐ»ê½ÃŲ´Ù´Â Àǹ̴Ù. ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ´Ü¼øÈ÷ ¿À¸¦ ÁÖ½ÄÀ» »ç´Â ÇüÅ°¡ ¾Æ´Ï¶ó ¶³¾îÁú °÷¿¡µµ ÇÔ²² º£ÆÃÇÏ´Â ·Õ¼ôÆݵ尡 ´ëÇ¥ÀûÀÌ´Ù. ÇìÁöÆݵå´Â ÁÖ½Ä ¿Ü¿¡ ȯÀ²À̳ª °ø¸Åµµ, ºÎµ¿»ê µî °í¼öÀÍÀ» ³¾ ¼ö ÀÖ´Â ´Ù¾çÇÑ ÅõÀÚó¿¡ º£ÆÃÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ¿øÄ¢ÀûÀ¸·Î ÅõÀÚ ¹æ¹ý°ú ¼öÀÍ·ü µîÀº °ø°³ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀº µ·À» ¸Ã°Ü³õ¾ÒÁö¸¸ ȯ¸Å Á¦ÇÑ¿¡ ÅõÀÚ ¹æ½Äµµ ¾Ë ¼ö ¾ø´Â ´Ù¼Ò µ¶´ÜÀûÀÏ ¼ö ÀÖ´Â ·êÀ» µû¶ó¾ß ÇÑ´Ù. ±×·³¿¡µµ Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵåÀÇ Àαâ´Â ¹æź¼Ò³â´ÜÀÇ ¡®ÆÒ´ý¡¯ÀÌ ºÎ·´Áö ¾ÊÀ» Á¤µµ´Ù. 2015³â ¸» 3Á¶4000¾ï ¿øÀÌ´ø ¼³Á¤¾×Àº ¿ÃÇØ µé¾î 13Á¶ ¿ø´ë·Î ¼ºÀåÇØ 4¹è °¡±îÀÌ ºÒ¾î³µ°í ÆÝµå ¼öµµ 700°³¸¦ ³Ñ¾î¼¹´Ù. Áö³­ÇØ¿¡¸¸ 400°³ ³Ñ´Â Æݵ尡 »õ·Î µî·ÏµÆ´Ù. 1%´ë¿¡ ºÒ°úÇÑ ¿¹±Ý ±Ý¸®, Á¤ºÎ°¡ Ãß°¡ ±ÔÁ¦¸¦ ¿¹°íÇÑ ºÎµ¿»ê ½ÃÀåÀÇ À§Ãà, °ø¸ðÆݵåÀÇ ºÎÁø µî º¹ÇÕÀû ¿øÀÎÀ¸·Î Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵå ÅõÀÚ°¡ ´ë¾ÈÀ¸·Î ¶°¿À¸¥ °ÍÀÌ´Ù. Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵåÀÇ ÅõÀÚ Àü·«À¸·Î´Â ¿Ã¶ó°¥ °Í °°Àº ÁÖ½ÄÀ» »ç°í(long) ³»·Á°¥ °Í °°Àº Á¾¸ñÀ» ÆÄ´Â(short, °ø¸Åµµ) ·Õ¼ô Àü·«À» ÆîÄ¡´Â »óÇ°ÀÌ ÃÊâ±âºÎÅÍ Áö±Ý±îÁö ÁÖ¸¦ ÀÌ·ç°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù¿¡´Â ´Ü±âä±ÇÇü ·¹Æ÷Æݵ峪 ¸ÞÀÚ´Ñ(CB・BW) µî ´Ù¾çÇÑ ÅõÀÚ Àü·«À» È¥ÇÕÇÑ »óÇ°ÀÌ »õ·Ó°Ô °¢±¤¹Þ´Â Ãß¼¼´Ù. ÀÌ¿Ü¿¡ ±â¾÷°ø°³(IPO)¿¡¼­ ³ª¿À´Â °ø¸ðÁÖ ¹°·®À» È®º¸Çϱâ À§ÇØ ÇìÁöÆݵ带 È°¿ëÇϱ⵵ ÇÏ°í ºôµù µî ºÎµ¿»ê ´ëü ÅõÀÚ¿¡µµ Àû±ØÀûÀ¸·Î ³ª¼­´Â ¸ð¾ç»õ´Ù.











ÃÖ¼Ò 500¸¸ ¿øÀ¸·Î ÇìÁöÆÝµå ºÐ»êÅõÀÚ
ÃÖ±Ù¿¡´Â Á¢±Ù ÀÚü°¡ ¾î·Æ´ø ÇìÁöÆÝµå ½ÃÀåÀÌ Á¶±Ý¾¿ º®À» Ç㹫´Â ¸ð¾ç»õ´Ù. 2016³â¿¡´Â ±ÝÀ¶ ´ç±¹ÀÌ ÇìÁöÆݵåÀÇ ÃÖ¼Ò ÅõÀÚ ±Ý¾× ±ÔÁ¦°¡ ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚÀÇ ÅõÀÚ¸¦ ¸·°í ÀÖ´Ù¸ç ÃÖ¼Ò 5°³ÀÇ ÇìÁöÆݵ忡 ºÐ»êÅõÀÚÇÏ´Â Àç°£Á¢ °ø¸ðÆݵ嵵 µµÀÔÇß´Ù. °ø¸ðÆÝµå ½ÃÀåÀÌ ¿­¸®¸é¼­ ÀϹÝÀεµ 500¸¸ ¿ø¸¸ ÀÖÀ¸¸é ÇìÁöÆݵ忡 ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô µÆ´Ù. ¿©·¯ ÇìÁöÆݵ忡 ºÐ»êÅõÀÚÇÏ´Â °ø¸ðÆݵ忡 ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚ°¡ ÀÚ±ÝÀ» ´ë´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù. ±¹³»´Â ¹°·Ð ÇØ¿Ü ÇìÁöÆݵ忡 ÆÝµå ¼øÀÚ»êÀÇ 50% ÀÌ»óÀ» ÅõÀÚÇÏ´Â »ç¸ðÀç°£Á¢ °ø¸ðÆݵå´Â µ¿ÀÏ Æݵ忡 20% ÀÌÇÏ·Î ÅõÀÚÇϸç, 6~8°³ Á¤µµÀÇ Æݵ带 ´ã´Â´Ù. ¡®±ô±ôÀÌ¡¯ ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀÇ ÇìÁöÆݵ带 ¾î¶»°Ô °ñ¶ó ´ãÀ»±î? ¿î¿ë»ç´Â ÇìÁöÆݵ带 Á¤·®・Á¤¼º Æò°¡, ¸Å´ÏÀú ¹ÌÆðú ½Ç»ç µîÀ» °ÅÃÄ ÆíÀÔ Æݵ带 Á¤ÇÑ´Ù. ÅõÀÚ Àü·«º° ¹èºÐ°ú ¸®½ºÅ© °ü¸® ¿øÄ¢¿¡ µû¶ó ÃÖÁ¾ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸¼ºÇÑ´Ù. ´Ù¸¸ ¼ö¼ö·á°¡ ÀÏ¹Ý °ø¸ðÆݵ庸´Ù ³ô´Ù´Â Á¡ÀÌ ´ÜÁ¡À¸·Î ²ÅÈù´Ù. Àç°£Á¢ °ø¸ðÆÝµå ¿î¿ë»çÀÇ ¸òÀÎ ¿î¿ë º¸¼ö¿¡ ±âÁ¸ ÇìÁöÆÝµå ¿î¿ë»ç º¸¼ö±îÁö ´õÇØÁö±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
ÇöÀç±îÁö ¼±Åñǵµ ³ÐÁø ¾Ê´Ù. ÇöÀç ÆǸŵǰí ÀÖ´Â »ç¸ðÀç°£Á¢ °ø¸ðÆݵå´Â ¹Ì·¡¿¡¼ÂÀÚ»ê¿î¿ëÀÇ ¡®¹Ì·¡¿¡¼Â½º¸¶Æ®ÇìÁöÆݵ弿·º¼Ç¡¯°ú »ï¼ºÀÚ»ê¿î¿ëÀÇ ¡®»ï¼º¼Ö·ç¼ÇÄÚ¸®¾ÆÇ÷¯½º¾ËÆÄ¡¯°¡ ÀüºÎ´Ù. ±×·¯³ª ¿ÃÇغÎÅÍ´Â º»°ÝÀûÀ¸·Î »ç¸ðÀç°£Á¢ °ø¸ðÆݵ尡 Ãâ½ÃµÇ¸é¼­ ¼±ÅÃÀÇ ÆøÀÌ ³Ð¾îÁú Àü¸ÁÀÌ´Ù. ¾÷°è¿¡¼­ ÇìÁöÆÝµå ¸í°¡·Î À̸§À» ³¯¸®´Â ¿î¿ë»çµéÀÌ °ø¸ðÆÝµå ¿î¿ë»ç·Î ÀüȯÇϸç ÀÕµû¶ó »ç¸ðÀç°£Á¢ °ø¸ðÆݵ带 ³»³õÀ» ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ÀÌ¹Ì °ø¸ð ¿î¿ë»ç·Î ÀüȯÇÑ ¶óÀÓ, J&J, DSÀÚ»ê¿î¿ë°ú ÇöÀç ÀüȯÀ» °ËÅä ÁßÀΠŸÀÓÆú¸®¿À¿Í Ç÷§ÆûÆÄÆ®³Ê½ºÀÚ»ê¿î¿ë µîÀÌ ´ëÇ¥ÀûÀÌ´Ù. ¿ì¼öÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇÏ°í ÀÖ´Â Àü¹® ÅõÀÚȸ»çµéÀÌ °æÀïÀûÀ¸·Î »óÇ°À» ³»³õ´Â ¸¸Å­ ºÎÀÚµéÀÇ ÀüÀ¯¹°ÀÌ´ø ÇìÁöÆݵ忡 ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚÀÇ Á¢±ÙÀÌ °¡´ÉÇØÁø´Ù´Â Á¡Àº °í¹«ÀûÀÌ´Ù. ´Ù¸¸ ÅõÀÚÀÚ ÀÔÀå¿¡¼­´Â ÆíÀÔÇÏ´Â ÆݵåÀÇ Æ¯¼º»ó ÀÏ¹Ý °ø¸ðÆݵå¿Í ´Þ¸® ¸ÅÀÔ°ú ȯ¸Å µîÀÌ Á¦Çѵȴٴ Á¡À» À¯ÀÇÇØ¾ß ÇÑ´Ù. »ç¸ðÀç°£Á¢ °ø¸ðÆݵåÀÇ °æ¿ì ¸ÅÀÔ°ú ȯ¸Å ¸ðµÎ Á¤ÇØÁø ½Ã±â¿¡¸¸ °¡´ÉÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¹«¾ùº¸´Ù ÇìÁöÆݵå´Â ´ëºÎºÐ ·¹¹ö¸®Áö(Â÷ÀÔ)¸¦ »ç¿ëÇÏ´Â µî Àü·«ÀÌ °ø°ÝÀûÀÌ°í ¿ø±Ý ¼Õ½Ç °¡´É¼ºÀÌ »óÁ¸ÇÑ´Ù´Â Á¡À» ¹Ýµå½Ã À¯³äÇØ¾ß ÇÑ´Ù.

 

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